DÓLAR Y DEUDA DEL BANCO CENTRAL
(Y el Mito del Tipo de Cambio Flotante)
Por Héctor Giuliano (9.7.2017)
El
aumento de la cotización del dólar que se ha producido en los
últimos días viene motivando distintas explicaciones: retracción
de liquidación de divisas de exportaciones cerealeras, falta de
ingreso de dólares provenientes de la toma de deuda externa del
gobierno nacional y de las provincias, no intervención del Banco
Central (BCRA) y/o de bancos oficiales en la venta de moneda
extranjera, expectativas de mayor inflación, incertidumbre política,
etc.
Cada
una de estas hipótesis tiene o puede tener una cuota-parte de verdad
pero este hecho del incremento del precio del dólar – que todavía
no se sabe si queda contenido aquí o es prolegómeno de un reajuste
cambiario mayor – permite también otra lectura que notablemente ha
estado ausente en estos días y que está ligada a la relación entre
Tipo de Cambio y Tasa de Interés.
Como
es público, notorio y declarado, el presidente del BCRA Sturzenegger
está jugado
totalmente a utilizar el aumento de la tasa de interés de referencia
– y por ende, el incremento generalizado de las tasas del mercado –
como intento de ancla
o freno anti-inflacionario.
El
hecho que las elevadas tasas fijadas por el BCRA desde la asunción
del gobierno Macri no haya dado resultados prácticos hasta la fecha
– en un año y medio de gestión - y que, por el contrario, hayan
pesado también en el aumento generalizado de los precios a través
del incremento de los costos financieros empresarios parece no
hacerle mella a los postulados
dogmáticos
del titular del Banco.
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